【十環(huán)網(wǎng)】投資要點(diǎn):
　　
　　1.行業(yè)走勢(shì)綜述。上周大盤(pán)延續(xù)反彈走勢(shì),滬深300指數(shù)上漲1.80%,公用事業(yè)指數(shù)上漲1.18%,水務(wù)指數(shù)上漲1.31%,環(huán)保工程指數(shù)上漲1.19%,上周水務(wù)子行業(yè)和環(huán)保工程子行業(yè)都跑輸大盤(pán)。
　　
　　2.行業(yè)投資策略。目前多地已經(jīng)推出水價(jià)上調(diào)方案或者推出階梯水價(jià)方案,水務(wù)子行業(yè)繼續(xù)值得關(guān)注,在創(chuàng)業(yè)板退市制度即將開(kāi)始實(shí)施的情況下,對(duì)業(yè)績(jī)一般和高市盈率個(gè)股打擊較大,因此,對(duì)環(huán)保板塊中高市盈率的股票暫時(shí)觀望為主。
　　
　　3.《城鎮(zhèn)排水與污水處理?xiàng)l例》即將出臺(tái)。對(duì)此我們認(rèn)為:1).未來(lái)水務(wù)領(lǐng)域重點(diǎn)在于市政污水處理。從環(huán)保部公布的數(shù)據(jù)來(lái)看,2010年工業(yè)污水排放達(dá)標(biāo)率為95.3%,重復(fù)利用率為85.7%,提升空間已經(jīng)不大;市政污水處理率為75%,未來(lái)面臨著較大的提升空間。2).市政污水處理領(lǐng)域的看點(diǎn)在于水質(zhì)的提高和管網(wǎng)建設(shè)帶來(lái)的相關(guān)機(jī)會(huì)。根據(jù)環(huán)保規(guī)劃,未來(lái)我國(guó)二級(jí)排放標(biāo)準(zhǔn)的水廠將要提升到一級(jí)B甚至一級(jí)A,根據(jù)要求,未來(lái)將會(huì)有1200座廢水處理廠需要進(jìn)行脫氮除磷改造,確保化學(xué)需氧量排放達(dá)標(biāo)。隨著廢水排放標(biāo)準(zhǔn)的提高,未來(lái)我國(guó)的中水利用率也將大幅上升。3).從產(chǎn)業(yè)鏈上來(lái)看,我們更加看好處于產(chǎn)業(yè)鏈上游的污水處理設(shè)備提供商,重點(diǎn)關(guān)注碧水源和巴安水務(wù)等,另外隨著污水管網(wǎng)建設(shè)的開(kāi)展,我們看好受益的新興鑄管。
　　
　　4.碧水源一季報(bào)簡(jiǎn)評(píng)。1).報(bào)告期營(yíng)業(yè)收入較上年同期增長(zhǎng)了331.98%,主要原因?yàn)楸緢?bào)告期內(nèi)公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大,承建的項(xiàng)目收入較上年同期大幅增加,特別是久安公司為公司增加了9636萬(wàn)元的收入。2).公司毛利率下降較大。公司毛利率由去年同期的51%下降為今年一季度的33%,主要是因?yàn)楣竞喜⒘司冒补镜膱?bào)表,而該公司業(yè)務(wù)主要從事給排水工程建設(shè)業(yè)務(wù),其毛利率相對(duì)較低,從而拉低了公司的整體毛利率。3).報(bào)告期所得稅較上年同期增加了711.44%,原因?yàn)閳?bào)告期公司特別是子公司利潤(rùn)總額較上年同期大幅增加所致。